海南省企业债券评级办法
海南省
海南省企业债券评级办法
一、评级机构：海南省企业信用评级委员会（以下简称评委会）
二、评级范围：凡企业在海南省境内公开发行债券，必须经过评委会评定债券信用等级，待评级结果公布后方可正式发债。
三、评级主要内容：
抵押债券评级主要内容：抵押比例（用于此次抵押的抵押品在评级时的市场价值与债券计发行面额之百分比），偿付本息能力。
担保债券评级主要内容：担保机构或担保比例（用于此次担保的担保品在评级时的市场价值与债券计划发行面额之比），偿付本息能力，预期效益。
四、评级计分标准：
设定每项评级主要内容及以下各项内容的分值，总分值满分为100分。
五、债券信用等级
先根据评级计分标准评出债券所得总分值，再根据总分值为债券定级。债券信用等级分为：
特级 ＡＡＡ≥95分
一级 ＡＡ≥90分
二级 Ａ≥85分
三级 ＢＢＢ≥78分
四级 ＢＢ≥70分
五级 Ｂ≥60分
六级 Ｃ＜60分
六、评级程序
1．受理发债企业申请；
2．签订委托债券信用评级合同书；
3．向发债企业收集有关资料；
4．现场调查、取证、分析测定；
5．撰写评级报告；
6．评委会论证并定级；
7．征求发债企业意见；
8．最终评等级并公布，给发债企业颁布等级证书。
七、评级结果刊登在《海南日报》上，评级结果当次有效，全省有效。
八、评委会应本着公正性、科学性、权威性的原则，按照评级计分标准，独立自主地进行评级工作。
九、发债企业应如实向评委会报送有关资料，对提供失实和虚假资料的企业，评委会拒绝为其债券评级；已经评定的，宣布无效，若企业已开始发债，评委会应令其立即停止发行。
十、债券信用评级为有偿服务，评委会按照经物价部门批准的收费标准收费。
附：企业债券评级计分标准
抵押债券：
若用作此次抵押的抵押品在评级时的市场价值，相当于计划债券面额的百分比（以下简称抵押比例）为：
表1：
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
抵 押 品 名 称 | 一年 | 每长一年
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－－|－－－－－－
房地产 | ≥130 | ＋20
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－－|－－－－－－
机器设备 | ≥150 | ＋50
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－－|－－－－－－
有价证券 | |
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
续表
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
抵 押 品 名 称 | 一年 | 每长一年
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－－|－－－－－－
国库券、保值公债 | ≥120 | ＋10
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－－|－－－－－－
中央政府发行的其他债券 | ≥125 | ＋15
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－－|－－－－－－
专业银行债券 | ≥125 | ＋10
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－－|－－－－－－
其他金融机构债券 | ≥130 | ＋15
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－－|－－－－－－
企业债券（不含金融债券） | ≥140 | ＋20
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－－|－－－－－－
股票 | ≥200 | ＋20
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
则抵押部分得满分50分。
若抵押比例达不到表1所列标准，则按下列计分标准计分。
一、抵押：
最高分为50分，在表1所列抵押比例基础上，按表2所列标准减分。
表2：
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
抵 押 品 | 每减1分降低抵押比例百分点
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－－－－－－－－－－
房地产 | 4
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－－－－－－－－－－
机器设备 | 4
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－－－－－－－－－－
有价证券 |
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－－－－－－－－－－
国库券、保值公债 | 2
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－－－－－－－－－－
中央政府发行的其他债券 | 2．5
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－－－－－－－－－－
专业银行债券 | 2．5
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－－－－－－－－－－
其他金融机构债券 | 3
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－－－－－－－－－－
企业债券 | 4
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－－－－－－－－－－
股票 | 5
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
二、发行单位偿还本息能力
此部分以50分为满分计分。
1．盈利偿还能力（10分）
税后利润＋折旧
＝－－－－－－－×100％
负债总额
达到30％者为满分，每减少3个百分点减1分。
2．资产偿付能力（10分）
负债总额
＝－－－－－－－－－－－－×100％
全部资产－待处理财产损失
低于或等于70％者为满分，每增加3个百分点减少1分。
3．自有资金（资本）偿还能力 （10分）
自有资金（资本）
＝－－－－－－－－－－－－－×100％
负债总额＋自有资金（资本）
达到30％者为满分，每少2个百分点减1分。
4．长期债务负担（10分）
长期负债 ＝－－－－－－－－－－－－－×100％
全部资产－待处理财产损失
低于或等于30％者为满分，每增加3个百分点减1分。
5．资金筹措与调剂能力，包括：
得到政府和上级主管单位资金援助的可能性：与开户金融机构的关系（若是金融企
业，则是与中央银行和同业的关系）。
三、总分计算方法：
企业对外担保情况：以前所发未偿债券的抵押或担保情况。
将抵押得分加上偿付本息部分得分构成抵押债券总分。
说明：
1．以房地产为抵押时，可根据抵押品是房产还是地产，房地产所在地段酌情调整抵押比例要求。
2．以机器设备为抵押时，机器设备残存使用年限应长于债券期限。并可根据机器设备残存使用年限的长短适当调整抵押比例要求。
3．以有价证券为抵押时，有价证券必须是可以转让的，且其待偿年限应长于或等于债券期限。
4．以股票为抵押时，可根据对不同股票未来价格的预期，适当调整抵押比例要求。
本计分标准适当用于一次付息债券。若发行分次付息债券，由评委会在本计分标准基础上作适当修改补充后，对债券评级。
担保债券：
一、专业银行担保债券，其信用等级统为ＡＡＡ级。
二、新开发企业债券。
新开发企业是指新成立的，受政府委托进行区域开发的企业。
（一）担保 （75分）
1．省财政担保，担保部分得65分，市县财政担保得60分。
2．其他金融机构担保，其担保部分得分应为担保单位信用等级分×75％。
（二）预期效益 （25分）
1．财务净现值 （5分）
财务净现值：指项目在计算期内，各年的净现金流量，根据部门的基准收益率折现到基准年的现值之和。
净现金流量＝现金流入－现金流出
现金流入：指产品销售收入，回收固定资产余值，回收流动资金。
现金流出：指固定资产投资、流动资金经营成本、技术转让费。
大于零者为满分，等于零者为3分，小于零者为2分。
2．投资利润率 （5分）
年利润总额或年平均利润总额
＝－－－－－－－－－－－－－×100％
总投资
高于行业平均利润者为满分，等于者为3分，低于者为2分。
3．投资回收期 （5分）
累计现金流量开
＝〔 〕－1＋
始出现正值年份
上年累计净现金量的绝对值
－－－－－－－－－－－－－×100％
当年净现金流量
低于行业基准回收期者为满分，等于者为3分，高于者为2分。
4．借款偿还期 （5分）
借款偿还后开始
＝〔 〕－1＋
出现盈利年份
当年应偿还的借款额
－－－－－－－－－－－×100％
当年可用于还款的收益额
低于同行业同规模企业平均偿还期者为满分，等于者为3分，低于者为2分
5．管理人员素质 （5分）
高5分，一般3分，差1分
（三）总分计算方法：
将担保部分得分加上发债企业预期效益部分得分即是开发企业债券总分。
三、一般企业债券：
（一）担保 （50分）
1．省财政担保，担保部分得45分，市县财政担保，担保部分得40分。
2．其他金融机构担保，其担保部分得分应为担保单位信用等级分×50％。
（二）发债单位偿付本息能力 （50分）
1．盈利偿付能力 （10分）
税后利润＋折旧
＝－－－－－－－×100％
负债总额
达到30％者为满分，每降低3个百分点减1分。
2．资产偿付能力 （10分）
负债总额
＝－－－－－－－－－－－－×100％
全部资产－待处理财产损失
低于或等于70％者为满分，每增加3个百分点减1分。
3．自有资金（资本）偿付能力 （10分）
自有资金（资本）
－－－－－－－－－－－－－×100％
负债总额＋自有资金（资本）
达到30％者为满分，每降低3个百分点减1分。
4．长期债务负担 （10分）
长期负债
＝－－－－－－－－－－－－×100％
全部资产－待处理财产损失
低于或等于30％者为满分，每增加3个百分点减1分。
5．资金筹措与调剂能力 （10分）
此项指标主要包括：得到政府和上级主管单位资金援助的可能性；与开户金融机构的关系（若是金融企业，则是与中央银行和同业的关系）；企业对外担保情况。
（三）总分计算方法：
将担保部分得分加上偿付本息能力部分得分即是一般企业债券总分。
四、工商企业财产担保债券：
（一）若工商企业以财产担保，并且担保比例（用于此次担保的担保品在评级时的市场价值与计划发债面额的百分比，下同）为：
表3：
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
担 保 品 种 类 | 一年 | 每长一年
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－|－－－－－－－
房地产 | ≥150 | ＋30
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－|－－－－－－－
机器设备 | ≥160 | ＋60
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－|－－－－－－－
有价证券 | |
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－|－－－－－－－
国库券、保值公债 | ≥130 | ＋15
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－|－－－－－－－
中央政府发行的其他债券 | ≥135 | ＋20
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－|－－－－－－－
专业银行债券 | ≥135 | ＋15
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－|－－－－－－－
企业债券 | ≥260 | ＋30
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－|－－－－－－－
股票 | ≥230 | ＋30
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－|－－－－－－－
其他金融机构债券 | ≥140 | ＋20
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
则担保部分得50分。
若工商企业以财产担保，但担保比例达不到表3所列标准，则按下列计分标准计分：
表4：
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
担 保 品 |每减1分降低担保比例百分点
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－－－－－－－－－
房地产 | 4
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－－－－－－－－－
机器设备 | 4
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－－－－－－－－－
国库券、保值公债 | 2
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－－－－－－－－－
中央政府所发其他债券 | 2．5
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－－－－－－－－－
专业银行债券 | 2．5
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－－－－－－－－－
其他金融机构债券 | 3
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－－－－－－－－－
企业债券 | 4
－－－－－－－－－－－－－－－|－－－－－－－－－－－－－－
股票 |
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
（二）偿付本息能力 （50分）
内容同抵押债券“偿付本息能力”部分。
（三）总分计算方法：
债券总分为担保部分得分与偿付本息能力得分之和。
五、若工商企业以未来收益为担保，则按下列标准计分。
（一）担保 （50分）
在债券期限内，担保企业用作此次担保的收益之和达本次债券计划发行面额的200％时为满分50分，每减少5个百分点，减1分。
（二）偿付本息能力 （50分）
内容同抵押债券“偿付本息能力”部分。
（三）总分计算方法：
担保债券的总分等于担保部分得分加偿付本息能力部分得分。
1991年1月1日
南京报亭事件：又是城管挨骂
刘建昆
近日，南京市拆除接头报亭引法热议。根据有关报道，南京市市委宣传部、市文明办、市新闻出版局等9部门联合出台《南京市书报刊亭暂行管理办法》（未见原文）；其审批程序是：报刊亭办理依据《出版物经营许可》，经营者向街道提出申请，街道城管科按规定对报刊亭定点并签署审批意见；区市容局对经营地点进行审核批准并签署意见。
由此可见，报亭属于多重管理的说法是可以成立的。除了文化主管部门对报亭进行行业主管审批许可外，由于报亭涉及“占道”，即占用城市公共道路，城市道路公物行政主管部门同时进行了公物特别使用许可。
公物的特别使用许可是各国公物法或者公产法上通行的一种制度，它是公物行政机关基于所拥有的公物管理权所衍生出来的。我国民国学者白鹏飞认为“于长期间继续的占用道路之行为，则除受警察官署之许可外，尚须向管理道路之官署，请求许可，方可行之也”。这种制度一般应该采取行政许可的形式，使用人所获得的许可，虽然类似于民法上的地役权，但本质上是一种公法上的权利而不是一种民事物权——有时也不直接采取行政许可的形式，而采取诸如行政协作、合同等形式。
南京报亭事件凸显出我国公物立法所存在的缺陷，同时也说明，我国法律理论对于公物特别使用许可尚缺乏深入的研究。公物作为供公众使用的行政财产，以公众一般使用为原则，而以特别使用为例外。传统公物行政法理论上认为不但“特别使用权之特许与否，以属于官署之自由裁量为原则”，而且在公物特别使用许可的取消上，“必以不妨害此主要目的为限度。若其特许，而逾越乎此范围，官署当然有取消之权限也。”在南京报亭事件中，南京城市管理局拆除报亭，属于公物特别使用许可的取消，这是一种公物管理权行政行为，而不是公物警察权上的管理行为。但是，公物行政机关进行或者取消特许的裁量，应当以什么为标准，在实体和程序上受到何种限制，仍然属于公物法学乃至行政法的任务。
另一个问题是，现代城市道路功能日趋多元化，在很多地方，自动售卖机、无人值守电话亭等设施都可以在道路上找到安身之地，而书刊报亭作为一种文化设施，固有其重要性。由于历史原因，很多城市道路公物在规划设计、建造之时，对这种文化设施的存在缺乏合理的考量，公物行政机关对此也缺乏相应的重视，草率决策，直接造成了管理行为不为公众所理解，引发指责。挨骂之后，倒是希望南京的城市管理部门也能有所反省。
二○一○年十月二十九日
